2023年原油价格前瞻预测 当前关注
2023-03-26 19:09:31 牛遍满市
先说结论：2023年原油价格将出现大幅/剧烈波动，整体价格趋势维持向上盘升，目标为100美元左右。同时关注欧美金融危机是否爆发造成的影响（当前时间节点2023年2月25日）
以下逐条说明预测的方法和原因。
1、近年原油走势回顾。
(相关资料图)
分为三个阶段：
①2015年到疫情前的2019年，原油价格以55美元为中枢起伏，属于价格合理区间，供需均衡。
②2020年疫情肆虐，原油价格受情绪影响一度跌到前所未有的负值后，原油供需严重失衡，并一度受俄乌冲突推波助澜，从10美元起跳暴涨直到2022年5月的120美元结束。
③2022年6月至今，受美联储加息、欧美高通胀和银行危机压制，原油快速跌落到70美元附近，回到疫情前价格区间最上轨位置，并保持近日的大幅震荡。
2、原油需求情况。
全球原油需求从90年以来，一直呈线性45度斜率的速度增加，疫情期间有大幅扰动，但是今年3月份，包括欧佩克、EIA、IEA、国际能源署在内的多个机构，对2023年的原油需求均提升至1.02亿桶/日，这个数量已经超出疫情前2019年的9975万桶/日，有机构甚至做了超过1.1亿桶/日的最乐观估计。这些预测数据从中国国内和国外的运输、航油、炼化等高频数据增长幅度均可以获得支撑。
新能源的规模应用会对原油需求造成一定的冲击，但是总体来看仍十分有限，尚未形成高效的产业链对原油的需求构成大幅冲击。
3、原油生产情况。
新能源导向和疫情三年致使原油生产国对新增产能投入不感兴趣，原油总体产能无法扩张，设备产能与2019年相似并与需求维持紧平衡状态。欧佩克国家对产量目标值已经多年未能达成，维持高油价的意愿强烈。俄罗斯出产原油受到制裁影响，产能萎缩并已做出减产计划。总体的紧平衡状态导致原油价格容易受外界事件冲击影响。
4、原油库存情况。
OECD国家的原油及成品油库存处于历史低位，美国SPR库存处于40年来的历史最低位，战略回补对原油价格底部形成强有力的支撑。通胀预期及成本担忧将使原油库存持续位于历史低位，价格抗冲击能力大幅减弱，受时间冲击后油价跳涨在所难免。
5、2023所处经济环境。
国内缓复苏、欧美预衰退、第三世界选边站是政治总基调。银行危机预计处于持续小范围爆发阶段，相关各国政府疲于定向排雷，大针筒式注入流动性，小心翼翼的维持经济加息和资产负债表的紧缩任务，寄希望于走向软着陆。虽然预期对经济冲击有限，但还是会在情绪上造成价格大幅波动。（该观点有另文详述）
中东预计局势趋于稳定并走向经济建设为主，当然期间少不了美国策划动荡作为小浪花，俄乌冲突调停已经迫在眉睫，中国外交强势出击大力揉面团，总体结果就是输出经济建设大蓝图，平抑欧美走弱影响。
6、黄金原油比。
目前已经拉升到26美元/盎司的位置，其实已经反映出金融危机就在身边，政府采用打地鼠方法灭火，快速过去是不可能的了，主要是看资金如何腾挪适应，流动性危机是否会转化为大规模的信用危机。MMT理论在2023年还是有效的，在一年期间，黄金原油比还是有机会回落到合理区间。
7、影响趋势判断的意外因素。
主要有两点：
①金融危机全面核爆。当欧美银行危机小概率转变为大规模金融危机，油价支撑会失效，对经济造成强烈冲击会导致油价下探40-50美元区间。
②战争全面升级。俄乌冲突升级为美国或北约亲自下场，靠大身位挤掉中国的调停，冒极大风险与俄罗斯进行生死决斗。从目前局势来看，不排除美国冒险走此破局一步。此时油价已经失去锚定，视卷入国家的政治性质来决定走向了。
综上所述，原油价格大幅波动是难以避免的，而基本面将其推向持续上升。最后风险点的把握时机和控制也非常关键。接下来的时间将会视发展情况更新，敬请关注。
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