兴业银行和浦发银行的异同

2023-08-12 22:58:26 雪球网


【资料图】

本周银行业的利空让人忙不过来,周末的社融数据断崖式下跌更让雪球一片哀嚎,好像天真的塌下来了一样,大家已经给周一的低开给足了想象力。今天不淡银行股行情,谈谈个股,浦发的业绩快报虽然没有普遍性,但也给了大家很好的参考,让我们通过浦发来看看兴业的中报预期。

不要看现在浦发银行业绩垫底,它也有其高光时刻,在214年的银行股行情中,招民浦兴基本并驾齐驱,细算的话浦发涨幅最好,2015年浦发涨幅更是在招浦民兴中涨幅遥遥领先,年度收盘高于招行和兴业,2015年浦发银行利润超过兴业,每股收益更是排在银行股首位,但这个即成为巅峰,成都分行事件以后,浦发银行每况愈下,最近三年利润连续下降,还不如民生银行,去年利润跟2015年差不多,已经不到兴业的60%,今年估计兴业的一半都没有。言归正传,兴业银行和浦发银行相似之处,都是以对公业务为止,浦发以上海为总部,其他地方没有存在感,兴业银行总部虽在福州,但上海有举足轻重的地位,可以说没有哪家总部不在上海的银行,上海业务占比比兴业高,福州是管理中心,上海是营运中心,特别是同业业务,基本上在上海开展,因此去年上海二季度封城对兴业的影响是很大的,二季度业绩暴雷不是很意外。浦发银行二季度报表变差其实并不意外,主要是去年基数较高,一季度由于上投摩根基金的转让收益,指标还不是很明显,二季度没有了这部分收入,营业收入就拉胯了,营业支出相对刚性,导致利润大幅下滑,预计二季度减值计提略有下降,但资产质量好转明显,新生不良显著好于去年同期,二季度拨备环比增加了50亿,未来资产质量好转,三季度拨备应该会减轻,下半年营业收入预计会好于上半年,主要是负债端支出减少以及去年四季度的债券特殊情况。现在来说说兴业,兴业一季度的暴雷,但随后的说明会,让兴业的各项收入更容易预测些,从目前收到的各类信息显示,兴业银行的二季度营收大概率好于一季度,即使不算理财计提,大概率也能和一季度持平,同比上,利息收入会有明显的提升,主要是去年二季度太低,三项收入估计能持平,主要是二季度债券行情是近年来最好的一个季度,更为重要的是从同业存单的久期看,兴业正确地判断了市场利率下行的趋势,这样债券的买卖收益应该不会差,比较难预测的是佣金和手续费,希望能持平。支出方面,兴业的资产质量应该好于浦发,二季度浦发资产质量改善是明显的,今年二季度已经不影响还款和催收了,资产处置也更容易,二季度有望实现不良资产余额下降,不良率下降到1.06%,计提也较为轻松,可以减少30亿的计提。兴业银行和浦发不同的是,资产维持高增长,特别是贷款,兴业一季度贷款同比增长11%,基本与负债增长及存款增长同步,而浦发只有2.5%的贷款同比增长,资产增长也只有5%,而资产中贷款收益率依然是最高的。因此虽然浦发银行二季度变差,但我依然维持之前对兴业的利润预测,大概率转正。

顺便说一下,有人以福建上半年gdp差认为兴业中报业绩不会好,这可能犯了单一因果的错误,福建上半年gdp差主要是去年基数高的原因,去年上半年福建gdp高于全国2.1个百分点,而今年低于全国1.7个百分点,同2021年相比是高于全国的。兴业银行去年中报只有173亿,和2018年相差无几,今年二季度实现200亿利润也并不难。股价的走势跟业绩关系不大,主要是跟资金进出有关,最近兴业、平安北向资金建仓已经很明显了,应该是看好兴业中报的反转,再等二周多就见分晓,我对兴业业绩有信心,对股价不抱希望,永远16也能赚得多、赚得久。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$

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